信托公司增資擴股此起彼伏 意欲何為？
來源：m.xibujiancai.com 時間：2004-08-05
據(jù)不完全統(tǒng)計，在重新登記的59家信托公司中，近三分之一的公司正積極為增資擴股做準備——
就在中國銀監(jiān)會緊鑼密鼓籌劃信托分類監(jiān)管之際，北京某信托公司傳出一則意味悠長的消息：公司增資擴股已經(jīng)進入要約階段。
增資熱此起彼伏
根據(jù)計劃，這家信托公司將采取增量方式引入新股東，期望國內(nèi)民管企業(yè)和境外著名國際金融財團、基金管理公司加盟，注冊資本擬從12億元增加到21億元至24億元。
知情人士說“四年前，這家公司曾在改制過程中把資本金從3.8億元增加到目前的12億元，企業(yè)性質(zhì)也由國有獨資企業(yè)改制為由12家股東組成的有限責任公司?！?nbsp;
對于本次增資擴股計劃，公司有關負責人表示，主要是希望迅速做大資本規(guī)模，以較高的注冊資本為后盾，通過信托產(chǎn)品的創(chuàng)新，盡快擴大市場占有率，提高公司的整體盈利能力和綜合實力。
事實上，不只是這家北京的信托公司在增資擴股，據(jù)不完全統(tǒng)計，在重新登記的59家信托公司中有近三分之一的公司正積極為此做準備；而此前，諸多全國知名的信托公司已經(jīng)在信托界掀起了一輪輪增資擴股熱潮：
——天津某信托投資公司正準備把資本全從5億元增加10億元，達15億元，并要求出資方最低出資金額為1500萬元。
——今年3月，中國煤炭信托投資公司完成增資擴股，資本金由4億元增加到12億元，并正式更名為中誠信托投資公司。公司有關負責人說，今后中誠信托將努力拓寬發(fā)展領域，目前已經(jīng)控股嘉實基金和國都證券。在嘉實基金6600萬元人民幣的注冊資本中，中誠信托擁有3150萬元，占注冊資本總額的47.73%；在國都證券的注冊資本中，中誠信托擁有的股權比例也達到了總股本的26%。
——重慶國際信托投資有限公司從去年就開始醞釀增資擴股計劃，目前已經(jīng)“塵埃落定”，注冊資本金從10.3億元增加到了17億元，其中重慶城市建設投資公司注入1.1億元。至此，重慶國投在規(guī)模上已躍居為全國“老二”，僅次于25億元資本金的上海國際信托投資有限公司。
增資擴股的背后
信托公司為何如此熱衷增資擴股？
業(yè)內(nèi)人士的回答是，解決長期困擾信托公司的不良資產(chǎn)問題。雖然目前開展業(yè)務的信托公司都經(jīng)過了重新登記，但它們的不良資產(chǎn)并沒有一甩而光，相反成了一筆筆很難回收的“陳年舊帳”。因此，信托公司處理不良資產(chǎn)一般只有兩條路徑：一是通過利潤沖銷；二是通過新增加資本金而攤薄。顯而易見，后者更直接、更有效。
以上述北京的信托公司為例，雖然近年來始終把不良資產(chǎn)的清欠回收作為經(jīng)管工作的重要環(huán)節(jié)，但成效并不十分明顯。然而，如果順利完成增資擴股計劃，公司將可在兩年內(nèi)基本處置完畢歷史舊帳，使不良資產(chǎn)率降至5%左右。
不過，專家認為，處置不良資產(chǎn)只是信托公司增資擴股的表面動因，因為增資并不能真正減少不良資產(chǎn)余額，而只能攤薄比例。因此，信托公司此舉必有更深用意。或許一些信托公司就是希望借此稀釋不良資產(chǎn)比例，從而在銀監(jiān)會的信托公司評級中占據(jù)有利位置，搶搭分類監(jiān)管的“頭班車”。
今年4月，銀監(jiān)會首次提出了信托業(yè)“分類管理”的監(jiān)管思路；業(yè)界近日更傳聞，銀監(jiān)會將借鑒駱駝評級法(camels）把信托公司分為五類，其中一個重要評級指標是資產(chǎn)質(zhì)量，即只有具備較高資產(chǎn)質(zhì)量的信托公司才可能被劃分為第一類，享受諸如突破200份限制、異地經(jīng)營等政策優(yōu)惠。
此外，促使信托公司增資也有投資企業(yè)熱捧的原因。因為和銀行、證券公司相比，信托公司具有混業(yè)投資的政策優(yōu)勢?！缎磐型顿Y公司管理辦法》規(guī)定，信托公司可以涉及貨幣市場、資本市場、實業(yè)投資、投資銀行、債券承銷等多個領城。換言之，投資企業(yè)，尤其是金融機構一旦參股或控股了信托公司，能大可借信托這艘“船”，堂而皇之地混業(yè)經(jīng)營。
毋忘治理結構改善
“現(xiàn)在信托公司動輒要增資10億元,20億元，或者增加原有資本金的一倍、兩倍，這很可能是一種盲動。”一位多年從事信托研究的專家擔心。
一方面，信托公司目前依然沒有找到穩(wěn)定的盈利模式，發(fā)行資金信托計劃因為成本高、回報率低而很難賺錢；另一方面，因為公司治理結構與生俱來的缺陷而給業(yè)務發(fā)展帶來諸多隱患，近期信托公司出現(xiàn)的向大股東輸送資金等違規(guī)行為就是明證。
銀監(jiān)會有關負責人一針見血地說，一些信托公司雖然表面上機構設置齊全，制度體系也相對健全，但股權結構不合理等因素、導致相關管理制度有名無實，使公司的經(jīng)營風險均處在幾近失控的狀態(tài)，極易產(chǎn)生惡性事件。
中國人民大學信托與基金研究所副所長邢成說，目前有許多民營企業(yè)和外資機構愿意加盟信托公司，這有利于稀釋信托公司原有大股東的股份，避免“一股獨大”，但一定要防止投機取巧。
中誠信托公司董事長王忠民建議，一要防止大股東操縱，侵害小股東以及委托人、收益人的利益；二要防止內(nèi)部人操縱。在單個股東股權比例設計上，是50%,25%還是2l%，最好通過實踐來摸索、總結。
有專家進一步指出，目前監(jiān)管部門已擬完信托公司公司治理和關聯(lián)交易兩個指引，不久有望出臺，單個股東股權比例可能被控制在20%左右。面對新一轉的增資擴股熱，監(jiān)管部門有必要進行事前引導，否則將來又有可能折騰一番。
就在中國銀監(jiān)會緊鑼密鼓籌劃信托分類監(jiān)管之際，北京某信托公司傳出一則意味悠長的消息：公司增資擴股已經(jīng)進入要約階段。
增資熱此起彼伏
根據(jù)計劃，這家信托公司將采取增量方式引入新股東，期望國內(nèi)民管企業(yè)和境外著名國際金融財團、基金管理公司加盟，注冊資本擬從12億元增加到21億元至24億元。
知情人士說“四年前，這家公司曾在改制過程中把資本金從3.8億元增加到目前的12億元，企業(yè)性質(zhì)也由國有獨資企業(yè)改制為由12家股東組成的有限責任公司?！?nbsp;
對于本次增資擴股計劃，公司有關負責人表示，主要是希望迅速做大資本規(guī)模，以較高的注冊資本為后盾，通過信托產(chǎn)品的創(chuàng)新，盡快擴大市場占有率，提高公司的整體盈利能力和綜合實力。
事實上，不只是這家北京的信托公司在增資擴股，據(jù)不完全統(tǒng)計，在重新登記的59家信托公司中有近三分之一的公司正積極為此做準備；而此前，諸多全國知名的信托公司已經(jīng)在信托界掀起了一輪輪增資擴股熱潮：
——天津某信托投資公司正準備把資本全從5億元增加10億元，達15億元，并要求出資方最低出資金額為1500萬元。
——今年3月，中國煤炭信托投資公司完成增資擴股，資本金由4億元增加到12億元，并正式更名為中誠信托投資公司。公司有關負責人說，今后中誠信托將努力拓寬發(fā)展領域，目前已經(jīng)控股嘉實基金和國都證券。在嘉實基金6600萬元人民幣的注冊資本中，中誠信托擁有3150萬元，占注冊資本總額的47.73%；在國都證券的注冊資本中，中誠信托擁有的股權比例也達到了總股本的26%。
——重慶國際信托投資有限公司從去年就開始醞釀增資擴股計劃，目前已經(jīng)“塵埃落定”，注冊資本金從10.3億元增加到了17億元，其中重慶城市建設投資公司注入1.1億元。至此，重慶國投在規(guī)模上已躍居為全國“老二”，僅次于25億元資本金的上海國際信托投資有限公司。
增資擴股的背后
信托公司為何如此熱衷增資擴股？
業(yè)內(nèi)人士的回答是，解決長期困擾信托公司的不良資產(chǎn)問題。雖然目前開展業(yè)務的信托公司都經(jīng)過了重新登記，但它們的不良資產(chǎn)并沒有一甩而光，相反成了一筆筆很難回收的“陳年舊帳”。因此，信托公司處理不良資產(chǎn)一般只有兩條路徑：一是通過利潤沖銷；二是通過新增加資本金而攤薄。顯而易見，后者更直接、更有效。
以上述北京的信托公司為例，雖然近年來始終把不良資產(chǎn)的清欠回收作為經(jīng)管工作的重要環(huán)節(jié)，但成效并不十分明顯。然而，如果順利完成增資擴股計劃，公司將可在兩年內(nèi)基本處置完畢歷史舊帳，使不良資產(chǎn)率降至5%左右。
不過，專家認為，處置不良資產(chǎn)只是信托公司增資擴股的表面動因，因為增資并不能真正減少不良資產(chǎn)余額，而只能攤薄比例。因此，信托公司此舉必有更深用意。或許一些信托公司就是希望借此稀釋不良資產(chǎn)比例，從而在銀監(jiān)會的信托公司評級中占據(jù)有利位置，搶搭分類監(jiān)管的“頭班車”。
今年4月，銀監(jiān)會首次提出了信托業(yè)“分類管理”的監(jiān)管思路；業(yè)界近日更傳聞，銀監(jiān)會將借鑒駱駝評級法(camels）把信托公司分為五類，其中一個重要評級指標是資產(chǎn)質(zhì)量，即只有具備較高資產(chǎn)質(zhì)量的信托公司才可能被劃分為第一類，享受諸如突破200份限制、異地經(jīng)營等政策優(yōu)惠。
此外，促使信托公司增資也有投資企業(yè)熱捧的原因。因為和銀行、證券公司相比，信托公司具有混業(yè)投資的政策優(yōu)勢?！缎磐型顿Y公司管理辦法》規(guī)定，信托公司可以涉及貨幣市場、資本市場、實業(yè)投資、投資銀行、債券承銷等多個領城。換言之，投資企業(yè)，尤其是金融機構一旦參股或控股了信托公司，能大可借信托這艘“船”，堂而皇之地混業(yè)經(jīng)營。
毋忘治理結構改善
“現(xiàn)在信托公司動輒要增資10億元,20億元，或者增加原有資本金的一倍、兩倍，這很可能是一種盲動。”一位多年從事信托研究的專家擔心。
一方面，信托公司目前依然沒有找到穩(wěn)定的盈利模式，發(fā)行資金信托計劃因為成本高、回報率低而很難賺錢；另一方面，因為公司治理結構與生俱來的缺陷而給業(yè)務發(fā)展帶來諸多隱患，近期信托公司出現(xiàn)的向大股東輸送資金等違規(guī)行為就是明證。
銀監(jiān)會有關負責人一針見血地說，一些信托公司雖然表面上機構設置齊全，制度體系也相對健全，但股權結構不合理等因素、導致相關管理制度有名無實，使公司的經(jīng)營風險均處在幾近失控的狀態(tài)，極易產(chǎn)生惡性事件。
中國人民大學信托與基金研究所副所長邢成說，目前有許多民營企業(yè)和外資機構愿意加盟信托公司，這有利于稀釋信托公司原有大股東的股份，避免“一股獨大”，但一定要防止投機取巧。
中誠信托公司董事長王忠民建議，一要防止大股東操縱，侵害小股東以及委托人、收益人的利益；二要防止內(nèi)部人操縱。在單個股東股權比例設計上，是50%,25%還是2l%，最好通過實踐來摸索、總結。
有專家進一步指出，目前監(jiān)管部門已擬完信托公司公司治理和關聯(lián)交易兩個指引，不久有望出臺，單個股東股權比例可能被控制在20%左右。面對新一轉的增資擴股熱，監(jiān)管部門有必要進行事前引導，否則將來又有可能折騰一番。
(xintuo摘自中國證券報)